Главная > Книжные обзоры > Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров?
Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в инетресах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности
Очень актуальная книга, кардинально отличающая от базовых учебников по корпоративным финансам. Данная книга посвящена тем теориям корпоративных финансов, которые практически не рассматриваются в большинстве источников - агентская и сигнальная теории. Ни в коем случае нельзя заменить этим трудом чтение базовых учебников (Брейли и Майерс, Ван Хорн, Ченг Ф. Ли и Дж. И. Финнерти и т.д.), но он предлагает альтернативный взгляд на те же вопросы. Основными темами книги "Действуют ли менеджеры в инетресах акционеров?" являются: выбор структуры капитала (причем не только с точки зрения соотношения собственного и заемного капитала, но и с точки зрения структуры самого собственного капитала), дивидендная политика, контроль и цена контроля над предприятием.
Агентская и сигнальные модели появились в начале 80-х годов 20 века как попытка преодоления жестких ограничений и предпосылок неоклассических теорий корпоративных финансов (к неоклассическим теориям можно отнести, например, теории Модельяни-Миллера). Основой неоклассических моделей является мир совершенных, рациональных и эффективных рынков. В сигнальной модели ослабляется предпосылка эффективности (путем введения информационной ассиметрии между инсайдерами и аутсайдерами), а в агентской - предпосылка рациональности (целью участников рынков может быть не только максимизация прибыли, но и неимущественные права, например, контроль над компанией).
Книга написана живым языком, легко читается и в то же время содержит изложение строго научных доказательств различных гипотез. В главах, посвященных слияниям и поглащениям, можно найти очень интересные примеры. Очень рекомендую всем, кто интересуется корпоративными финансами. Время за прочтеннием этой книги не будет бесполезно потраченным.
P.S. Кстати, до сих пор это единственная книга, которая попадалась мне в руки, где приведен анализ двух противоположных теорий (но основанных на одинаковых посылках, а, следовательно, одна из них должна быть неверной) дивидендной политики - модели Гордона и модели Модельяни-Миллера. Здесь же приведено доказательство Бреннана (Brennan, 1971), подтверждающее верность второй модели.
Главная
Резюме
Мои проекты
Публикации
Библиотека
Увлечения
Мои
друзья
Книжные обзоры
Видео обзоры
Полезные
ссылки
Карта Сайта
